Dans un environnement où les marchés financiers sont chahutés et où les fonds en euros restent peu rémunérateurs, les produits structurés à capital garanti ou protégé deviennent une solution intéressante pour les épargnants qui ont déjà constitué un capital. Ils permettent de sécuriser tout ou partie de son épargne tout en cherchant un rendement supérieur à celui des placements classiques.
Qu’est‑ce qu’un produit structuré ?
Un produit structuré est un placement financier conçu par une banque pour offrir un couple rendement/risque très précis. Concrètement, il combine :
- Une obligation « zéro coupon » qui sert à garantir tout ou partie du capital à l’échéance.
- Une ou plusieurs options (souvent sur un indice boursier ou un panier d’actions) qui vont générer la performance.
🛡️ Produit structuré à capital garanti
100% de la mise est restituée à l’échéance, quelle que soit l’évolution du marché (hors frais et faillite de l’émetteur).
🛡️ Produit structuré à capital protégé
Le capital est protégé jusqu’à un certain niveau de baisse (par exemple –40%), au‑delà l’investisseur peut subir une perte partielle.
Ces supports sont accessibles dans plusieurs enveloppes (assurance‑vie, contrat de capitalisation, compte‑titres…), et sont donc particulièrement adaptés à la fois à l’épargne personnelle et, sous conditions, à la trésorerie professionnelle. Chez nous, ils sont éligibles au sein de vos contrats d’assurance‑vie à partir de 5 000 €.
Pourquoi privilégier les produits structurés aujourd’hui ?
Le contexte actuel se caractérise par :
- Des marchés actions volatils, avec des phases de hausse et de baisse rapides.
- Des taux d’intérêt qui se normalisent mais ne garantissent pas, à eux seuls, un rendement réel confortable sur le long terme.
Dans ce cadre, les produits structurés offrent plusieurs atouts :
- Protection du capital : totale (capital garanti) ou partielle (capital protégé) à l’échéance, selon la structure choisie.
- Rendement potentiel conditionnel : souvent supérieur à celui d’un simple fonds en euros, tout en encadrant clairement le risque.
Pour un salarié, un dirigeant d’entreprise ou un professionnel libéral qui a déjà capitalisé (prime, intéressement, trésorerie de société, indemnité, cash dormant sur compte courant…), ces solutions permettent de sécuriser ce capital tout en gardant une exposition aux marchés.
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Les points clés à analyser avant d’investir
Tous les produits structurés ne se valent pas. Avant d’en sélectionner un, plusieurs critères doivent être étudiés :
Le sous‑jacent
Il peut s’agir d’un indice (CAC 40, EuroStoxx 50…), d’une action ou d’un panier d’actions. Plus le sous‑jacent est concentré ou volatil, plus le risque de variations importantes est élevé.
Le prix de lancement
C’est le niveau du sous‑jacent au moment où le produit est émis. Un lancement proche des plus hauts historiques n’offre pas le même potentiel qu’un lancement après une correction marquée.
Les conditions de sortie anticipée (autocall)
À certaines dates (tous les ans, tous les trimestres…), si le sous‑jacent est au‑dessus d’un niveau prédéfini, le produit est rappelé automatiquement avec versement du gain prévu. Cette mécanique permet parfois de sortir plus tôt que la maturité finale avec une performance intéressante.
Les conditions de versement des coupons
La fréquence (annuelle, semestrielle…), le niveau du coupon potentiel et la condition à respecter (niveau du sous‑jacent) sont déterminants pour apprécier la rémunération espérée.
La barrière de protection en capital
Sur les produits à capital protégé, il existe une barrière (par exemple 60% du niveau initial) en dessous de laquelle le capital n’est plus protégé à l’échéance. Plus cette barrière est basse, plus la protection est confortable, mais le coupon potentiel est souvent moins élevé.
Barrière de rappel et barrière dégressive
La barrière de rappel correspond au niveau du sous‑jacent qui déclenche le remboursement anticipé du produit. Dans certains produits, cette barrière peut être dégressive (par exemple 100% la 1re année, 95% la 2e, 90% la 3e…), ce qui augmente les chances de sortie avec gain au fil du temps.
Chez L’Éducation Financière, les produits proposés sont filtrés sur ces critères : émetteurs solides, sous‑jacents lisibles, barrières prudentes et mécanismes clairement expliqués.
Athéna vs Phoenix : deux façons de payer les coupons
Pour simplifier, Athéna et Phoenix sont deux familles de produits structurés « autocall » qui se différencient surtout par le rythme de versement des coupons.
Structure Athéna
Principe : Aucun coupon n’est distribué pendant la vie du produit.
- Si à une date de constatation (annuelle, par exemple) le sous‑jacent est au‑dessus d’un certain seuil (souvent 100% de son niveau initial), le produit est rappelé et l’investisseur reçoit en une fois tous les coupons prévus plus le capital.
- Si cette condition n’est jamais remplie, on regarde la situation à l’échéance : selon la barrière de protection, le capital est remboursé totalement, partiellement ou subit une perte.
Structure Phoenix
Principe : Le principe est de verser des coupons réguliers pendant la vie du produit.
- À chaque date d’observation, si le sous‑jacent est au‑dessus d’une « barrière de coupon » (par exemple 60% du niveau initial), un coupon est versé, même si le produit n’est pas rappelé.
- Une barrière de protection du capital est examinée à l’échéance : si le sous‑jacent reste au‑dessus, le capital est remboursé intégralement ; sinon, une perte est possible.
En résumé pour un débutant :
- Athéna = un gros coupon payé en une seule fois si les conditions sont remplies.
- Phoenix = des revenus potentiels réguliers, en échange d’une structure un peu plus technique et d’une protection souvent conditionnelle.
Assurance‑vie, ticket d’entrée et pour qui c’est adapté ?
Les produits structurés sont particulièrement intéressants lorsqu’ils sont logés dans une assurance‑vie, car ils profitent alors :
- De la fiscalité avantageuse de l’assurance‑vie (sur les retraits et sur la transmission).
- De la possibilité de combiner fonds en euros sécurisés et unités de compte (dont les produits structurés) dans une même enveloppe.
Ces supports peuvent convenir :
- Aux salariés souhaitant dynamiser une partie de leur épargne tout en protégeant leur capital.
- Aux dirigeants d’entreprise et professionnels libéraux qui désirent travailler leur trésorerie excédentaire avec un cadre de risque maîtrisé.
- À toute personne ayant déjà accumulé un capital significatif et souhaitant le sécuriser partiellement plutôt que de le laisser dormir sur un compte courant.
🎯 Notre approche chez L'Éducation Financière – EF
Les produits structurés sont éligibles en assurance‑vie et, sous conditions, sur l’épargne professionnelle.
Le ticket d’entrée est fixé à 5 000 € par produit, ce qui permet de diversifier sur plusieurs thématiques.
Les produits sélectionnés répondent à un cahier des charges strict : qualité de l’émetteur, structure compréhensible, barrières prudentes, documentation pédagogique.
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